Indici di Liquidità: Misurano Solvibilità a Breve, Non Velocità Generazione Cassa
Indici di Liquidità: Resilienza di Bilancio, Non Velocità Cassa
Gli indici di liquidità valutano la capacità di un'azienda di far fronte agli obblighi correnti (in scadenza entro 12 mesi) usando attività correnti. Misurano la resilienza del bilancio, non la velocità di generazione cassa.
Principali Indici di Liquidità
| Indice | Formula | Interpretazione |
|---|
| Current Ratio | Attività Correnti / Passività Correnti | Copertura ampia; >1,5 generalmente sano |
| Quick Ratio (Acid-Test) | (Cassa + Titoli Negoz. + Crediti) / Passività Correnti | Esclude magazzino; >1,0 preferito |
| Cash Ratio | (Cassa + Equivalenti Cassa) / Passività Correnti | Più conservativo; >0,5 forte |
| Operating Cash Flow Ratio | Flusso Cassa Operativo / Passività Correnti | Generazione cassa da operazioni vs obblighi |
Cosa gli Indici di Liquidità Non Dicono
- Velocità conversione cassa: Un current ratio alto può mascherare lento turnover magazzino o incasso crediti.
- Mismatch temporali: Obblighi scadenti martedì; afflusso cassa venerdì.
- Qualità attività: Magazzino obsoleto, crediti inesigibili gonfiano indici.
- Impegni off-balance-sheet: Garanzie, obblighi leasing, margini derivati.
Metriche che Catturano Velocità Generazione Cassa
- Cash Conversion Cycle (CCC): DIO + DSO − DPO. Giorni per trasformare investimento risorse in cassa.
- Free Cash Flow (FCF): Flusso Cassa Operativo − CapEx. Cassa discrezionale dopo mantenimento base asset.
- Days Sales Outstanding (DSO), Days Inventory Outstanding (DIO), Days Payable Outstanding (DPO): Efficienza componenti.
- Burn Rate / Runway: Critico per startup/pre-revenue.
Best Practice Analitica
- Trend indici su 8+ trimestri.
- Benchmark contro peer industria (stesso business model).
- Scomporre: quale attività/passività corrente guida il cambiamento?
- Leggere MD&A per contesto (acquisizioni, cessioni, cambiamenti contabili).
- Combinare con solvibilità (debito/EBITDA) e redditività (ROIC) per quadro completo.
Conclusione
Gli indici di liquidità rispondono "Possono pagare le fatture ora con asset a disposizione?" Le metriche flusso cassa rispondono "Quanto veloce generano cassa?" Entrambe essenziali per analisi credito e investimento.